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2019年03月12日 来源:

阿里财报靓丽,体量“与国同休”

111美东时间1月28日上午,阿里(NYSE:BABA)公布了2015年Q4及全年财报(注:阿里财年截止到每年的3月31日,此次披露的是2016财年第三财季数据。为避免给读者造成困扰,本文一律使用自然季、自然年)。

财报显示,阿里2015年Q4营收345.43亿元,同比增长32%。其中,来自移动端的营收达187.46亿元,同比增长192%,占总营收的54.3%。同期,净利润为124.56亿元,同比增长108%。营收、净利润均超过分析师预期。

由于财报数据靓丽,阿里开盘大涨4.33%,随后开始回落,至收盘时下跌3.77%。主要原因还是投资者对中国经济信心不足。同时也受到A股持续暴跌,沪指击穿2700点的影响。

市场认为中国经济不好,阿里业绩难以一飞冲天,其股价的涨跌在相当程度上关乎人们对中国经济走势的预判。反过来讲,阿里业绩不好,中国经济何尝不会受到影响?

与中国经济休戚与共,可谓与国同休。

看着的人与国同休

2015年Q4,阿里总交易额(GMV)达9640亿元,同比增长22.5%。同期全国社会消费品零售总量为8.49万亿元。阿里平台的交易量占全国社会零售总量的11.36%。

2015年全年,

全国实物商品上零售总额为3.24万元,其中阿里平台成交2.95万亿,份额达91%!

截至到2015年Q4,阿里拥有4.07亿活跃用户,较一年前增长21%。但是,2014年Q4每位活跃用户消费了2356元,2015年Q4仅增加13元至2369元,增幅仅为0.5%。较2012年Q4的增幅也仅为9.6%。

阿里活跃用户的购物行为基本上可以等同于全国购用户的行为(后者总数为4.17亿)。他们在每年的一季度(淡季),月均在上购物570元;第四季度(旺季),月均790元。这个数字不完全取决于阿里的努力,还与全国居民人均可支配收入息息相关。

2015年,全国GDP为67.67万亿元,同比增长6.9%。而住房、医疗、教育的预期开支巨大,对收入增长没有多乐观、股灾这些都可能是造成人均上消费增长迟缓的原因。2015年,阿里GMV达2.95万亿元,同比增长29.7%。阿里实现这样的增长完全由于新增了7300万活跃用户。

2015年,阿里GMV相当于GDP的4.36%。同期,苹果公司营收相当于美国GDP的1.3%。阿里之于中国的意义与苹果之于美国、三星之于韩国可以等量齐观。

三大核心:结构、变现、费用

1.总交易金额的结构趋于优化

2015年Q4,天猫GMV达到4010亿元,在GMV中的份额从2014年同期的37.2%增至41.6%以上。

2.移动端获利能力

2015年Q4,移动端活跃用户数达3.93亿,环比增加4700万。

与活跃用户数、交易额占比提高相比,投资人更加关心的是移动端的变现率(Monetization rate)。2015年Q4,移动GMV为6510亿元(同比增长99%),占整体GMV的68%。与此同时,移动身营收亦占到总营收的65%。总变现率及移动端的变现率分别为2.98%和2.88%。这表明,移动端的获利能力已经接近PC端。

IT巨头向移动转型时,总是先流量后收入。经常出现移动端流量占比高达50%,而通过移动商所得收入则要低很多。分析师之所以走眼,估计是对移动端变现率的估计不足。

3.费用占比稳中有降

2015年Q4,营收成本为109.51亿元,相当于营收的32%。而2015年Q3及2014年Q3,营收成本分占营收的32%和29%。

另一项较大的费用是营销费用。2015年Q4,营销费用达36.4亿,占营收的11%,较2014年同期下降让所有的微笑在快乐里徜徉而行1个百分点。

2015年Q4,产品费用为37.5亿元,占营收的11%,较去年同期下降1个百分点。

2015年Q4,行政费用为25亿,占营收的7%,同比下降2个百分点。

2015年Q4,营收成本及三项费用合共占营收的60%,环比降低8个百分点,同比下降1个百分点。

阿里成本费用占营收的比值呈现季节性波动,而各年的相同季度差别很小。2015年Q4,运营利润为124亿元,运营利润率为36%。2014年同期,运营利润为93.5亿,运营利润率亦为36%。

三大看点:O2O、阿里云、菜鸟

1.O2O野心

从2015年Q4开始,阿里开始公布O2O平台的GMV(主要是口碑的业绩)。2015年Q4口碑的GMV达158亿。

2015年6月,阿里集团与蚂蚁金服共同出资60亿成立口碑;消息,阿里以9亿美元出售在美团股权;2015年双十二开始打造O2O节阿里的O2O野心已经可以看出轮廓。

2.阿里云

2015年Q4,阿里云收入8.19亿、,比增长126%,已经连续三季度同比翻倍增长。尽管目前所获营收占总营收的比例很小,但却是一个令人可期待的生长点。

就在本月22日,阿里云发布了全球一站式平台数加。数加将向第三方数据开发团队开放,计划3年内吸引1000家合作伙伴。

未来,中国市场数据蛋糕规模将达超1万亿。由于你们懂的原因,亚马逊、微软、IBM在中国的拓展空间将远远不如阿里。

3.菜鸟

菜鸟络实现了北上广苏杭成都武汉的当日达服务,全国88个城市实现次日达。与苏宁物流整合已经完成,线上线下零售整合正在不断深入。

消费者的体验是天猫、淘宝的送货速度变快了。2015年双十一吸引了1.15亿消费者,交易额达到912亿,而配送的大规模迟误并没有发生。

除以上三大看点,阿里的农村淘宝战略和主攻企业服务的钉钉都取得良好的开局。

声明:本文仅为传递更多络信息,不代表ITBear观点和意见,仅供参考了解,更不能作为投资使用依据。

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