欧央行继续维持低利率TLTRO规模将

2019年02月03日 来源:

欧央行继续维持低利率 TLTRO规模将达1万亿欧元

备受瞩目的欧洲央行(ECB)实施负利率后的首次议息会议的内容并未超出市场预期。

欧洲央行行长马里奥?德拉吉称: 未来一段时间利率将依然维持在目前水平。 同时,会议后德拉吉也对定向长期再融资计划(TLTRO)和资产担保证券(ABS)做出详细解释,并表示TLTRO规模将达到1万亿欧元。

QE还看通胀率

欧洲央行公布7月利率决议,维持主要再融资利率0.15%、隔夜存款利率-0.1%以及边际贷款利率0.40%不变。

会议后德拉吉表示: 中期至长期通胀预期牢牢受控,符合我们预期。年度消费者物价调和指数(HICP)预期在未来数月还会维持低水平。中期物价前景上行和下行风险均存在,其大体均衡。

德拉吉称: 政策工具使用顺序取决于中期通胀和物价前景,但是为了获得物价稳定,我们不得不持有现在的货币立场。

6月30日,欧盟统计局(Eruostat)公布的数据显示,欧元区6月CPI初值年率与5月持平,继续保持在0.5%,符合市场预期,而6月核心CPI初值年率为0.8%,高于市场预期的0.7%。

这也是欧元区CPI连续第三个月维持在0.5%的低位水平,与欧洲央行设定的2%的目标水平相去甚远,同时CPI连续9个月位于德拉吉描述的危险区域1%以下。

对此,尽管德拉吉认为暂时CPI符合欧洲央行预期,但是他也指出: CPI的上下行风险均有限,且广泛平衡。物价稳定前景至关重要,汇率对于物价稳定非常重要,密切关注汇价,但汇率不是货币政策目标。

同时对于通货膨胀率下行风险,德拉吉给出明确指示,他表示如果有必要将采取行动对抗长期低通胀, 如果通胀如期发生改变,将会使用资产购买计划。

如此看来,市场一直期待的欧版QE将取决于欧元区通货膨胀率水平。针对目前欧元区通货膨率水平符合欧洲行业预期且处于可控条件下,因此短期内欧洲央行推出QE的可能性并不大。

道明证券认为,欧洲央行在采取进一步行动之前,将在很长一段时期内检视新宽松措施的影响,比如欧元汇率、定向LTRO资金的利用情况、经济增速和通胀预期的高低,因此欧洲央行在未来实施QE的可能性非常低。

TLTRO趋严

昨日会议结束后的发布会上,德拉吉对两项政策――TLTRO和ABS进行了详细解读,德拉吉认为 当前非金融企业贷款的动能依然疲弱 。

德拉吉表示,银行可以单独或成群参加TLTRO。 TLTRO规模将达到1万亿欧元。2015年3月至2016年6月间将实施6次TLTRO。私营部门贷款TLTRO标准不包括房地产、主权债务。 他表示。

此次的TLTRO,欧洲央行更像是下定决心以改观上述不良局面。德拉吉指出: TLTRO整体所占资金可能达到1万亿欧元。在TLTRO的政策下,如果银行总体借贷超出基本要求,银行可以获得额外津贴。同时,关于TLTROs,银行必须给出证据他们产生了净贷款,否则必须将资金归还。

对于TLTRO其他细节,德拉吉同时说道,TLTRO分配将在2014年9月18日和12月11日公布,银行可以单独或者以团体形式参与TLTRO,而在2015年3月和2016年6月间将会有6次TLTRO。

德拉吉也认为TLTRO对于将通胀推升至2%的目标值也非常有帮助。

其次,关于ABS,6月议息会议中欧洲央行就曾对此展开讨论。此次德拉吉依旧指出 ABS应该是透明的、真实的、简单的 。德拉吉表示,欧洲央行对通过简单的ABS项目修复银行业借贷渠道感兴趣,想要向实体经济和中小型企业借款。ABS将在没有融资、资本风险的情况下帮助欧元区银行。

此次,欧洲央行同时降低了议息会议频率。德拉吉表示,管委会认为每月开会的频率 太高 ,欧洲央行不能也不应该每个月都采取行动。

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